部分券商及基金经理认为,内房、传统火电及重工业股份,期内表现或稍逊。

　　细读受惠行业的相关政策,近日国家主席胡锦涛多次提及“包容性增长”,券商因而仔细解读“十二五”中,将强调平衡和可持续增长,提高居民收入。

　　汇丰证券中国策略员孙瑜在报告中分析,中央将透过收入分配改革,达到富民的目标,并令“十二五”期内人均居民收入翻一番,预测明年至2015年平均收入年增长率达15%,令内需消费股受惠。其余券商则相信农粮、医药及互联网资讯股份也能受惠。

　　施罗德:内需股PE高 择机入市

　　入市策略方面,虽然内需股普遍市盈率(PE)高逾20倍,但景顺首席投资总监陈柏钜及施罗德投资副董事长雷贤达均认为,投资者仍可留意入市机会,但陈柏钜强调应由下而上选取内需股。

　　此外,由国务院确定的7个战略性新兴产业,分别是节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料及新能源汽车。

　　瑞银、汇丰、摩通及建银等认为,风电、核电设备及有节能汽车业务的车股将受惠。麦格理更指部分官员相信,规划5年期内中央投入新能源投资金额将达4.5万亿元(人民币,下同)。而摩通也特别提及,节能减排概念将令城市燃气股受惠。

　　景顺:新能源估值贵 忌高追

　　不过投资部署方面,陈柏钜认为,新能源成为中央扶持行业的利好因素早已在股价中反映,导致部分个股估值已过高,不适合在此时入市高追,宜慎选个股持有。

　　另外,推动城市化发展及富民政策,也包括加快西部和内陆地区城镇化发展。除令当地具消费概念的股份受惠外,摩通及麦格理同时估计,中央将增加西部基建及全国铁路网的投资金额,其中摩通估计单是明年铁路投资额已达7,000亿元,令基建股受惠。

　　内房火电重工业 表现或逊

　　部分在规划内或受遏抑的股份包括内房、传统火电及重工业。

　　券商认为,中央将推出重要改革,如打破地方政府在城镇土地供应的垄断、开徵物业税等,将有助遏抑房地产泡沫,这些备受争议的政策短期内可能对房地产相关行业产生不利影响。投资部署方面,雷贤达认为内房虽有追落后概念,但中央打压高价房,或遏抑内房股升幅。