“2009年春节那段日子，淡季加上金融危机，上海的酒店前所未有地惨淡。即使那样，我们的入住率还有60％，而且房价一分也没降。”在上海浦东一家连锁经济型酒店的大堂里，这个加盟酒店的老板康辉拿着厚厚一摞资料，面对买家滔滔不绝。

　　7月盛夏，已是酒店业传统淡季，康辉的酒店却是客满。人来人往的热闹，让他在面对买家时不无得意。

　　他手中的行业资料也着实让买家心动：2007年，上海经济型酒店的平均入住率和房价分别是96％和202元；2008年，受金融危机影响，房价下跌到178元，入住率依然高达89％；2009年入住率在85％以上，房价则回升到了214元。

　　世博期间，康辉这家酒店的房价，从原来平均不到200元，直接跃上了400元大关。

　　康辉刚刚放出要转手的风声，就迎来了3个买家。竞争激烈，以至于大家都没仔细去问：“既然这么赚钱，你干吗要退出？”而这，原本是康辉最头疼的问题。

　　繁荣表象

　　3个买家都是浙江游资。“原来炒房，现在楼市低迷，就想开酒店。”温州人胡良华最终抢到了这家酒店。

　　康辉则在酒店脱手之后一脸如释重负的表情：“这个物业我经营了9年，现在，不光房东要狮子大开口，很多硬件设施也老化严重，管理人员三天两头的变动，我已经疲惫不堪了。”

　　不过，买家们并不在意这些问题，“在他们看来，这些都是小问题，无非是增加一点成本而已。”因为，他们所看到的经济型酒店业绩报告，都很让人满意，无一例外。

　　例如，7天连锁酒店发布的2009年年报显示，该公司2009年全年总收入达到11.4亿元，同比增长58％。2010年第一季度财报则显示，7天逆转了上一年同期亏损410万元的局面，实现1284万元营业利润，净营收为3.02亿元，同比增长26.4％。如家和汉庭的第一季度业绩增长也分别达到28.3％和34.3％。

　　根据汉庭发布的企业招股说明书，汉庭2009年营业收入达12.6亿，同比增长达65％。如家酒店发布的年报则显示，2009年全年总营收为24.4亿元，同比增长60％。

　　但是，上市公司报表“好看”，并不代表加盟商也一定有钱赚。

　　目前，国内大型经济型酒店品牌大多采用两种扩张模式，主要区别在于是否自己持有物业。

　　第一种模式为投资与管理并举，多为上市公司或实力雄厚的大型集团所采用。“设两家公司，一家是投资公司，专门购买、建造物业；另一家是管理公司，从投资公司手中租赁物业开设直营店，并发展加盟店。”刚刚从上海一家大型酒店集团退休的赵琦（化名）告诉本刊记者，如果将投资公司和管理公司摆在一起考核，“肯定是亏，而且亏得厉害。”此前，赵琦在该酒店集团担任多年高级研究职务。

　　只有物业升值达到一定程度，幕后的投资公司才会走上前台。

　　一般外界看到的，只是管理公司漂亮的业绩报表，“因为直营店租金低，加盟店则是稳赚。”

　　另一种模式是单纯管理。资金实力不够雄厚的经济型酒店品牌，通常在上市之前并不直接投资物业，而是专注于租赁门店。

　　因为没有购买、自建物业的大笔投资，这些公司的报表甚至会比前一类公司更好看。“尤其是在2007年租金暴涨前，他们的门店选址更灵活，数量更多。”

　　无论哪种模式出来的报表，都忽略了加盟商的成本和收益。“报表里只说从加盟商那里赚了多少钱，但加盟商自己赚了多少，却没有提。”