转载：金融界

　　属于微软的辉煌早已被Google取代，通过收购雅虎，微软也许能够反过来赶超Google.而这，也是这个故事留给我们的最大悬念

　　即将退休的微软董事长比尔·盖茨显然不希望以沉默的方式离去。他正在进行其职业生涯中最后一次，也是手笔最大的一次豪赌。本月初，他抛出了高达446亿美元的筹码，计划在今年下半年完成对雅虎的收购。

　　这是一个看上去很完美的收购计划：收购价格较雅虎当时市值超出62%，显示了微软志在必得的决心和魄力；选择的时机十分恰当，正在雅虎内忧外患的生死关口；更重要的是，微软和雅虎也有联手的必要性，因为它们都难以承受来自Google的猛烈攻击。

　　一个是领导科技30年的软件霸主，一个是昔日互联网神话和最大的门户网站，两者的并购无疑将是一场波及全球科技产业的“地震”。不过，在互联网新霸主Google面前，这样的联姻却多少有些“抱团取暖”和赌命一搏的意味。

　　这个发生在2008年年初的故事，只是全球IT产业巨变的一个序幕。在过去10年，互联网已经彻底改变了世界和高科技企业的命运。Google上市不到一年，市值就超过了上市10年之久的互联网老大雅虎；破落贵族苹果借助互联网的力量，再次站立了全球经济的巅峰；互联网“草根”成为了改变世界的神奇力量；风光30年的软件巨头微软，则在互联网的挑战下摇摇欲坠。而现在，又到了各种势力夺取互联网版图的关键时刻。

　　微软对雅虎的收购在许多人的意料之中。属于微软的辉煌早已被Google取代，通过收购雅虎，微软也许能够反过来赶超Google.而这，也是这个故事留给我们的最大悬念。

　　IT史上最大并购案

　　微软抛出的446亿美元的收购金额，已经超过了去年KKR收购“第一数据”(FirstData)的260亿美元，如果目的实现，这将是全球科技产业史上金额最高的收购案。

　　此前，关于微软收购雅虎的传闻就频频流传。2007年，微软就曾公开提出过收购雅虎。不过，雅虎当时拒绝了微软伸出的橄榄枝，并把拯救雅虎的希望寄托在一套花了两年时间和10亿美元开发费用的搜索引擎广告智能匹配系统身上。

　　不过，这套名为“巴拿马”的广告系统并没有给雅虎带来任何转机，反而导致了雅虎CEO塞梅尔的黯然离职。等到杨致远重新出山时，雅虎已经回天乏力。2008年1月底公布的财报业绩显示，雅虎与Google之间的差距反而在拉大，这彻底浇灭了投资者的最后一丝幻想。

　　微软选择此时再次伸出橄榄枝，可谓时机恰当。雅虎近几年来在与Google的竞争中屡屡落败，又逢全球股市大萧条，导致其股价已跌至目前的20美元左右，这与当年雅虎股价高达120美元的鼎盛时期不可同日而语。2月1日，微软开出惊人高价，试图一举收购雅虎。不过，自认为抓住了天时地利人和的比尔·盖茨也许没有预料到随后十多天内发生的诸多变故。

　　2月3日，Google正式对微软欲收购雅虎一事做出激烈回应，表示微软收购雅虎将给美国以及全球互联网产业带来麻烦，因为微软是想借此垄断互联网产业。此番言论引起了微软的反击。

　　2月8日，杨致远坚持反收购。雅虎董事会也拒绝了微软的收购要约，理由是微软的报价过低。由于收购计划是以现金加股票的方式进行，随着微软股价的持续下跌，交易价值已缩水至410亿美元。但比尔·盖茨仍坚持认为，自己的报价公平合理。不过随后，曾经收购Myspace的新闻集团也被牵连进来，传闻它将试图阻止这场交易。微软收购雅虎一事因此再度显得扑朔迷离。

　　Google的威胁

　　换成4年前，微软收购雅虎无疑会遭到一致反对。不过在Google崛起之后，微软和雅虎的结合就显得理所当然了。许多人甚至相信，微软只有收购雅虎，才可能彻底改写Google独霸互联网的局面。

　　2004年，Google在美国上市时遭受到了巨大质疑。很多人看不懂这个企业的盈利模式，但随后Goolge的表现却让他们大跌眼镜。

　　在随后一年内，Google市值超过了互联网老大雅虎；2005年，Google的营业收入超过了雅虎，股价随之不断冲高；2007年，Google的营业收入达到166亿美元，为雅虎的2.4倍。Google的经营利润是50亿美元，是雅虎的7倍。该年度Google营业收入的年增长为56%，雅虎年增长却只有8%。至2007年年底，Google的市值已经是雅虎的6倍。

　　这是一种不同互联网模式之间你死我活的竞争。具体而言，Google以搜索获得在线广告的生意模式，彻底战胜了雅虎主导的门户网站的生意模式。短短数年，Google凭借巨大流量和创新，以及独创的Adsence广告系统，成为了众多中小企业广告投放的首选。这个由“长尾”贡献的广告市场，远远大于雅虎从大客户身上所能获得的收益。

　　而且，Google还在不断从雅虎和微软手中抢走互联网资源。2005年，Google以10亿美元收购AOL，获得5%的股份；2006年10月，Google以16.5亿美元收购YouTube，并以31亿美元收购网络广告公司DoubleClick.这些收购总是由雅虎和微软发起，但最后的胜利者却是Google.尤其是Google在获得DoubleClick之后，它也开始蚕食雅虎所赖以安身立命的品牌广告市场。

　　微软同样也在面对Google的威胁。作为全球最大的软件公司，微软多年来独霸销售操作系统和应用软件的行业标准，其地位一直无人撼动。不过，随着互联网的高速发展，Google借助基于Web的应用软件，已开始向微软发出了挑战。

　　要命的是，越来越多的用户都在为这种被称为SaaS(Software-as-a-Service，软件即服务)的免费软件服务欢呼，这些程序可以在互联网免费下载和更新，从电子邮件、字处理程序、电子表格、游戏到财务管理工具，几乎无所不包。用户无需付费，只要看看广告就行。

　　这种趋势无疑威胁到了微软未来的生存。一直以来，微软通过向数以千万计的个人用户出售软件授权盈利。一旦Google的软件服务大行其道，甚至涵盖了操作系统和办公软件，无疑将对微软造成毁灭性打击。

　　实际上，早在1995年，比尔·盖茨就发出过迎接互联网大潮的警示，也看到了网络广告市场的广阔前景。当时，微软甚至学着AOL的样子，做了自己的网络服务MSN.后来，又学着雅虎的样子，把MSN改造成门户网站。只是，微软对于互联网的理解远远不如在软件领域的透彻，这些模仿之举最后并没有获得成功。

　　为了缩短与Google距离，微软在2006年并购了16家中小公司，其中13家擅长于互联网业务运营。但是，YouTube和DoubleClick却被Google高价获得。

　　微软“维新”

　　微软与Google之间的竞争已非一日。他们都在对方熟稔的领域高调介入，相互渗透，相互争夺。无论在软件领域，还是互联网广告市场领域，两者的火拼都在日渐升温。

　　对于微软而言，增加在线广告市场份额，只是收购雅虎的短期目标。更长远的，微软希望借助雅虎的互联网资源，提升自己的互联网应用产品，并彻底改造帮助微软取得30年辉煌的传统软件模式。

　　最近的数据并不乐观。相比其蒸蒸日上的主营业务，微软互联网业务目前仍然亏损。和雅虎一样，微软和Google的差距也在不断加大。最新数据显示，2007年12月，Google在美国互联网搜索市场上的份额首次达到创纪录的66%，微软则由9.8%继续下滑到7%，雅虎市场份额也由21.6 %下滑到20.9%。

　　这种不利局面也许可以通过收购雅虎获得扭转。一旦获得了雅虎强大的新闻、信息、搜索及广告网络，微软对决Google的实力无疑将得到极大提升。同时，这个软件巨头还能在未来以互联网为中心的软件战场压倒Google，雅虎庞大的用户群可为微软提供改变其软件传播和收费模式所需的用户基础和架构。

　　这场围绕软件应用与互联网的争夺战，已随着收购雅虎的故事而逐渐进入高潮。谁胜谁败目前还难以预料，毫无疑问的是，这注定是一场漫长而残酷的竞争。