华尔街又见"财报战争" 高科技公司内幕重重

最近又到了科技公司集中发布财报的日期，以往牛市的时候，这不过是盛宴中的锦上添花；而今年第一季度的各家财报中却弥漫着硝烟味道。甚至可以说，有些公司未来的命运就由这一份关键的财报所左右；比如说雅虎公司就是这样一个典型。

微软财报将决定雅虎命运

在美国时间本周二，雅虎发布了最新的财报。其中数据显示：雅虎第一季度营收为18.18亿美元，比去年同期的16.72亿美元增长9%；净利润为5.42亿美元，比去年同期的1.42亿美元增长282%。这样的收入是超过了分析师的预期——分析师此前预计雅虎第一季度调整后每股收益为9美分，不计流量获得成本营收为13.5亿美元。很显然，雅虎希望以更好的业绩表现来回击微软的收购报价；加上谷歌（Google）刚刚公布的第一季度营收大涨31%的财报，都被解读成互联网行业转暖的信号。

虽然雅虎的财报相当靓丽，但是仍然不能打消投资者的疑虑。雅虎的财报并没有使投资者做出像对谷歌那样的追捧行动。当日，雅虎股价在纳斯达克常规交易中下跌0.01美元，报收28.54美元，跌幅为0.04%。在随后的盘后交易中，雅虎又下跌0.24美元，跌至28.30美元，跌幅为0.84%。投资者的想法很简单：看看美国时间周四微软发布的一季度财报再做决定：究竟是该支持雅虎独立发展，还是应该倾向微软兼并雅虎，成为抗击谷歌垄断的新角逐者。

微软CEO鲍尔默称：“雅虎即将公布的收益报告不会改变微软对雅虎每股31美元的出价，微软会坚持之前的报价不变。”记者分析后发现，其实雅虎的净利润增长中的水分不小：虽然第一季度净利润总计5.42亿美元，但是这其中包括了雅虎持股的阿里巴巴网站上市带来的4.01亿美元的一次性收益；如果扣减，那么雅虎本身创造的实际净利润只有1.41亿美元，比去年的1.42亿美元还要少。

鲍尔默态度坚决是有原因的：如果今晚发布的微软最新财报十分靓丽，那么雅虎独立运营的可能性将岌岌可危。业界普遍预测，如果微软的财报表现优秀，将对雅虎的股东们有吸引力，让他们支持收购的计划；反之，如果微软的财报表现一般，那么收购将陷入胶着的状态。

互联网是否回暖仍有待观察

或许有很多人对美国上市公司财报是如何出炉的这一点很感兴趣。美国的上市公司根据法规以及所在交易所的规定，必须在规定时间内，公布由第三方会计公司审核的财务收入与支出的报告，这样的报告就是所谓的财报。一般来说，财报是按季度及季度的倍数来编列的。上市公司的高管们以及相关审核会计公司需要对其内容的真实性与准确性负责。财报舞弊，例如虚增收入或者隐瞒收入都将使管理层陷入违法被处罚，甚至坐牢的境地。

那么是否说美国的财报就很客观呢？事实上，美国自2001年10月以来，陆续爆发安然(Enron)的财务报表不实报道、世界通讯(Worldcom)的隐瞒亏损、时代华纳(AOL LIME Warners)的虚报广告营收，甚至连国际知名的通用电气公司（G.E.）及国际商业机器（IBM）等也因为可疑的会计操作实务，而让投资人起了疑心，产生信心危机。

最近一个典型的例子就是：著名调查机构comScore 本月早些时候公布的数据显示，谷歌今年3月的付费点击次数同比仅增长2.7%，连续第三个月表现不佳。谷歌今年1月的付费点击次数同比下滑0.3%，今年2月同比增长3%。根据上述数据，谷歌今年第一季度的增长应该仅有1.8%，远远低于2007年第四季度的25%，以及2007年第三季度的48%。而上周五，谷歌公布的财报却显示：其付费点击次数同比增长约20%，比上一季度增长约4%；再加上海外的收益，谷歌第一季总净收益增长31%，达到了13.1亿美元。

一直以来，comScore的互联网都以真实准确著称，而此前的调查及预测也与谷歌的财报很吻合。此次数据却与谷歌的数据大相径庭，因此双方爆发了激烈的口水战。谷歌CEO施密特对comScore数据的不屑，终于报了之前因为comScore报告导致股价大跌的“一箭之仇”。comScore却仍坚持认为自己的数据更真实。

业内人士这样告诉记者：“虽然伪造收入增长的可能性极低，但是上市公司仍然有很多办法增加某个季度，甚至财年的收入，造成增长的‘假象’。”他认为，企业通过促销打折，鼓励客户在短期内回款，以及将部分运营成本在不违反会计准则的前提下，挪到今后的财季中，都可以造成某个财季，甚至财年的“明显增长”。他进一步解释说，正是因为会计准则的灵活性，美国已经数次更改会计准则的一些规定，尽量避免上市公司在财报上做手脚，但是仍然防不胜防。