企业应该追求什么？　　企业追求的是以EVA为核心的，整体、和谐统一的持续创造价值系统,从企业内部讲，追求的终极目的是持续的获得最大的经济利润而非财务利润

     一次，给几位企业界朋友们出了一道题：“一个公司每天有100万元的利润好不好？”

　　A老总回答：“当然好了，我会高兴死的。”

　　B老总说到：“到那时我需要考虑的是怎么样让这个指标变成每天200万元。”

　　接着我又说：“如果这100万元/天的利润中大部分都是应收账款，您还认为是好事吗？如果这100万元/天的利润是动用了1亿元的资金创造的，您还认为是好事吗？”

　　几位朋友无语。

　　上述对话，提出了几个问题：财务利润是真实的吗？利润与资产的关系是什么？企业到底追求什么？

　　从财务管理的角度讲，财务报表上的利润是不真实的，可调整的因素太多，只应收款一项就足以调整企业的当期利润水平，这也是很多企业年终突击完成指标和操纵利润的一种重要方法。

　　资金使用是有成本的。企业的资金只能来源于两种融资渠道——借贷和权益，所以有了财务领域的平衡公式：资产=资本+负债。借贷的资金成本好理解，按借款合同和国家规定的利率在约定期限内还本付息。但权益的资本成本就比较难以界定，资本市场的不规范和投资者退出机制的单一性，造成了事实上的权益资本收益的不确定性，包括我们的会计学教授都在呼吁，资本市场上融得的资金是没有成本的，强化了资本市场圈钱工具的功能，弱化了资本市场分享红利的义务。这才是造成企业信誉缺失和融资难的本质原因，而巨量的民间资本和单一的投资渠道，推高了股市泡沫和股民任人宰割的局面。从本质说，权益资本成本是要大于负债资本成本的，因为投资者承担的风险要远远大于债权人的风险，因为债权人是有优先索偿权的。由此就引出了企业要以资本为导向的结论。无论国企、民企、央企还是外企，无不强调资本导向的重要性。当然社会责任和相关者利益关系也是企业追求的目标之一，但资本导向的目标无疑是企业追求的核心目标。如图所示：

　　如上所述，作为企业整体而言，追求利润是不全面和失真的。站在资本导向的角度追求股东权益回报率是可行的，从上面模型可以看出，股东权益回报率是净利润率和资金周转率的乘积在财务杠杆倍数放大下的结果，但这一指标没有考虑资金的使用量和资金成本率的因素，所以我们在企业综合指标体系中引入了经济利润EVA的概念。在我们的实践中不乏有净利润和股东权益回报率都很好的企业，在使用EVA来衡量时却是亏损的，也就是说投入资本经营的结果不如用这部分资本去购买国债（无风险）获得的收益。

　　本人认为，从企业内部来讲，追求的终极目的是持续的获得最大的经济利润而非财务利润，经济利润的创造又有赖于其他指标的实现，所以，企业的指标体系也要向企业的组织结构一样是分层级递进而来的，只要各个层级都完成了自己的指标，总体的目标也就迎刃而解了。

　　结论：企业追求的是以EVA为核心的，整体、和谐统一的持续创造价值系统。