这一块儿内容是针对融资租赁展开的，要把握一个基本思路和过程：对于承租人来说，要用到差量现金流量，而出租方则不需考虑差量现金流量。

　　1.对承租人来讲，需要比较租赁方案和自行购置方案的差量现金流量，将其折现后，得出净现值，决策时：

　　NPV(承租人)=租赁资产成本–租赁期现金流量的现值-支付的期末资产余值价款的现值如为正数，即该租赁资产的购置成本大于租赁方案现金流量的现值，则租赁有利。反之，则自行购置有利。

　　一般地，上式中：租赁期现金流量=租金–利息（或手续费）抵税（1）由于租赁中，避免了购置资产支出，因而将避免的资产支出作为一项现金流入。

　　（2）由于其租金支出不能全额直接抵税，因此，要根据利息和手续费等分别抵税，所以，不存在租金抵税问题。

　　（3）由于租赁方案和购置方案中，承租人均需计提折旧，故折旧抵税因素就构成了一项无关现金流量，在决策时就不予考虑了。

　　（4）租赁期末，由于承租方要按资产余值购买该资产，因此，该项支出也是租赁方案的一项现金流出。

　　（5）折现率的选择：

　　①计算租赁期的现金流量的现值时，要用有担保债券的税后成本。因为，租赁业务中的租金定期支付，类似于有担保债券。租赁期结束前，该资产的所有权还属于出租方，如果承租人不能按时付租金，出租方有权收回该租赁资产。

　　②计算期末资产余值价款的现值时，要用项目的必要报酬率确定。因为，持有资产的经营风险大于借款的风险（财务风险）

　　2.对出租人来说，该租赁视为一项投资。其现金流量不存在差量问题。

　　NPV(出租人)=租赁期现金流量的现值+租赁期末资产余值价款的现值-租赁资产成本其中：租赁期现金流量=租金*（1-所得税税率）+本金抵税（1）与承租人相反，购置资产的成本是一项现金流出，是一项实实在在的支出。

　　（2）出租人不提折旧，而是按分期销售处理，即是收取租金为收入，是要纳所得税的；收回本金为销售成本，是要抵减所得税的。

　　（3）折现率选择同承租人。

　　（4）租赁能够存在的主要条件之一是租赁双方的实际税负不相等，通过租赁减少总的税负，双方能分享租赁节税的好处。也是长期租赁存在的最主要原因。