指的是一个私募股权基金筹集的第一笔资金。通常有两种情况，要么公司由以前没募资过的管理者组成，要么公司本身是分拆的产物，其管理者来自不同的成熟基金，走到一起建立新的公司。前一种情况，管理者没有业绩记录，所以让他们投资可能风险很大。后一种情况，管理者带来了以前公司的经验，但让他们投资仍有风险，因为这些人以前没在一个团队里工作过。